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枝江新媒体 2020-07-05 450 10

押注三元锂电池原料 久远锂科如何顺应下游周期?

 

  间隔斯坦利·惠廷厄姆制成首个锂电池不外半个世纪,能量比高、使用寿命长、额定电压高的锂电池先是在数码产物上大展拳脚,随后搭上了新能源汽车的东风,装机量不停攀升。

宇轩配资  得益于“世界工场”的身份,中国锂电池行业发展迅速,早在2011年,我国锂电池的产量就到达29.66亿支。2012年,随着《节能与新能源汽车产业发展规划(2012―2020年)》印发,纯电驱动成为我国汽车工业转型的战略偏向,锂电池又找到了动力电池这个新主场。

  在电子产物和动力电池两股洪流的推动下,中国企业已经掌握全球近一半的锂资源开采量和60%的锂电池产能, 产业链日趋完备。位于锂电池行业上游的久远锂科,就是电池正极质料厂商中的佼佼者。2016到2019年,久远锂科稳居海内三元正极质料出货量前两名,电池行业巨头宁德期间(300750)、比亚迪(002594)、亿纬锂能(300014)和欣旺达(300207)均是其客户。

  只管遇到新能源汽车补贴政策退坡的妨害,市场对三元质料的需求仍在上升,履历过几年的猛烈竞争后,赛道内头部厂商市占率并未拉开差距。寻求科创板上市的久远锂科将如何突围而出?

  追逐动力电池风口

宇轩配资  锂电池事情电压高、能量密度大、循环寿命长且无重金属污染,上风明显。比年来,锂电池在与镍镉、镍氢、铅蓄电池等其他二次电池的竞争中颇有“秦王扫六合”之势。

  实在,锂电池的汗青并不长。上世纪七十年代,斯坦利·惠廷厄姆用硫化钛做正极质料,金属锂做负极质料,制作出首个锂电池。颠末不停改进质料,索尼在1991年推出首款商用锂离子电池,进而革新整个消费电子产物的面貌。锂电池和3C数码产物相互成绩,步上了高速发展的快车道,日本也由此奠基两个赛道十年的霸主职位。

宇轩配资  2000年前后,锂电技能开始向中韩扩散,形成“日本先行、韩国追随、中国抖擞”的局面。中国作为全球制造业的集中地,渐渐发展为全球最大的锂电市场。在市场需求的助推下,中国锂电产业链渐渐完善,在鼎足之势的市场格式中渐处上风。

宇轩配资  锂电池主要由正极质料、负极质料、隔膜、电解质和外壳几个部门组成。其中,正极质料占锂电池质料成本的30%-40%,是电池电化学性能的决定性因素。从第一代商业化锂电池正极质料钴酸锂到目前动力电池接纳的磷酸铁锂和三元质料,正极质料的更新迭代是锂电池在竞争中“愈战愈勇”的主要推手。

  2002年建立初期的久远锂科,主要从事钴酸锂正极质料生产制备。钴酸锂电池主要用于3C数码产物,海内3C产能的扩张帮助久远锂科积累了第一桶金。2011年,久远锂科开始研发三元正极质料,并在次年实现小范围量产,应用于3C电池领域。

  随着中国掀起新能源车补贴潮,锂电池作为动力电池远景辽阔。久远锂科“押宝”的三元质料是目前动力电池正极的主流选择。

  如果按正极质料种类来划分,目前锂电池主要有四种,分别是钴酸锂(LCO)、锰酸锂(LMO)、磷酸铁锂(LFP)和三元质料,其中三元质料又分为镍钴锰酸锂(NCM)和镍钴铝酸锂(NCA)两种。

  这几种正极质料各有优劣,适用场景也不尽相同。其中,钴酸锂电池充放电稳定、事情电压高,但是钴代价昂贵,因此主要用于电子产物,锰酸锂则是另一个极度,其原料资源富厚、成本低,但同时比容量也较低,目前主要用于对续航里程需求不强的物流车、微型乘用车上。

  磷酸铁锂和三元质料才是新能源汽车电池的主力。磷酸铁锂电池代价低廉、宁静性高、更环保;三元锂电池能量密度高、低温性能更好。由于目前“高续航里程”是新能源车的主要卖点,因此三元锂正极质料销量不停攀升。

宇轩配资2015-2019年中国各种锂电池正极质料销量

  “抢跑”的久远锂科在三元正极质料赛道的职位渐渐稳固,顺势进入高速增长阶段。从2016到2019年,久远锂科三元正极质料出货量均排名天下前二,其中2016年和2018年一度拔得头筹。

  下游需求变数犹存

宇轩配资  久远来看,新能源车远景辽阔。由于全球情况问题日益严肃,许多国度均采取节能减排计划,其中就包括用新能源车取代传统燃油车。德国、英国、法国、西班牙等国度和地域均提出了明确的时间表。

宇轩配资  中国虽然没有提出天下时间表,但是推出了一系列补贴政策为新能源车“铺路”。在补贴政策推动下,中国从2015年开始就成为全球新能源汽车产销第一大国,新能源汽车的产销量和保有量均占全球市场的50%以上。

  与各国政府的计划相呼应,大众、宝马、戴姆勒、丰田、日产等主机厂均制定了“电动化战略”,结构电动车或增程车研发和投产。

宇轩配资  只管新能源车有着光明的远景,三元锂电池却正受到磷酸铁锂电池的“反攻”。

宇轩配资  起首,磷酸铁锂电池续航能力差的短板被不停补齐。2020年3月尾,比亚迪公布“刀片电池”。这种电池的单体形如刀片,依赖结构层面的改进,通过在同体积内塞入更多电芯的思绪,弥补磷酸铁锂在能量密度上的劣势。根据公然数据,使用刀片电池的比亚迪汉EV车型,续航能力凌驾600km,已经和三元锂电池车型有了一战之力。

宇轩配资  而在宁静层面,磷酸铁锂更是上风明显。只管比亚迪公布的“针刺实验”视频颇具争议,尤其引起了宁德期间的针锋相对,但是磷酸铁锂放热慢、产热少和不开释氧气的客观上风依然存在。在新能源车自燃事件屡屡见诸报端的情况下,以“宁静性”为卖点的磷酸铁锂上风被放大。

  5月尾,大众入股海内第三大电池供应商国轩高科(002074),成为其第一大股东。后者的强项主要在磷酸铁锂电池,正好满足推出小型电动车产物的需要。

  6月11日,接纳磷酸铁锂电池的国产版特斯拉出现在工信部《新能源汽车推广应用推荐车型目次》中。磷酸铁锂电池无疑是特斯拉压低成本与海内主机厂正面竞争的要害一环。

  面临“卷土重来”的磷酸铁锂,处在三元锂上游的久远锂科有何应对之策?

  扩充产能“All in三元锂”?

宇轩配资  虽然短期内磷酸铁锂电池重获存眷,但是三元质料在能量密度和低温性能上的上风职位难被撼动,三元质料市场需求仍在蓬勃增长。目前,三元质料赛道虽然涌现出了数个龙头企业,但是相互市场占据率差距并不明显,久远锂科仍需继续加码三元质料,巩固龙头职位。

  几年来,三元正极质料市场已经涌现出久远锂科、容百科技(688005)、当升科技(300073)、振华新材和杉杉能源(835930)五个龙头企业,但是他们的市场份额差距并不大,而且五家市场份额占比反而从2016年的50.00%逐年下滑至2018年的48.20%,并未像动力电池行业一样向头部聚集。

宇轩配资  越来越大的市场蛋糕,吸引着更多企业入局。除了消费电池和动力电池,储能锂电市场将成为三元锂电池的新增长点。电网中,风电、光伏等新能源发电在能源结构中占比不停提升,对高效储能技能的需求也水涨船高。在储能电池市场,能量密度更高的三元锂电池将与磷酸铁锂电池睁开新一轮竞争。

  不管是行业混战的竞争格式,照旧仍在增长的下游需求,久远锂科都需要更多的产能应战。久远锂科计划募资27.18亿元,其中19.18亿元都将投入“车用锂电池正极质料扩产一期项目”。这一项目将帮助久远锂科建成年产4万吨三元正极质料生产线,抢占动力电池厂商扩充装机量的增量市场。

2017-2019年久远锂科主要财政指标

  海内动力电池发展主要受补贴政策影响。已往几年间,动力电池行业,尤其是三元锂电池受补贴政策推动,发展迅猛。“赌对”赛道的久远锂科也步入增长快车道。由于成本因素,磷酸铁锂电池“卷土重来”,三元锂电池产业链将充满变数。在科创板上市的助力下,久远锂科有望加速从赛道混战中突围而出。

  


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